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煤炭行業:京唐港澳洲主焦煤價格出現鬆動

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煤炭行業:京唐港澳洲主焦煤價格出現鬆動

發布日期:2018-07-23 作者:客服 點擊:

  煤炭行業:京唐港澳洲主焦煤價格出現鬆動

  

  核心觀點

  

  基本麵

  

  動力煤:本周動力煤價格繼續下跌,秦皇島5500大卡動力煤最新平倉價601元/噸,較上周下跌10元/噸,環渤海動力煤最新報價593元/噸,較上周持平;庫存方麵,截至1月5日,秦皇島煤炭庫存719.5萬噸,與上周基本持平,仍處於高位,六大電廠庫存1079萬噸,較上周減少25萬噸,庫存可用天數16天,也基本處於合理水平。盡管本周電廠因日耗高位庫存有所下跌,但是考慮到春節臨近,耗煤量將明顯下降,電廠采購積極性不高,春節之後隨著天氣轉暖及水電的逐步出力,動力煤的需求將進一步走軟,煤價將繼續回落,回落的程度將取決於政策的態度;

  

  煉焦煤:本周優質主焦煤價格繼續保持平穩,截至1月5日,京唐港山西產主焦煤庫提價1750元/噸,較上周持平;國際焦煤價格則連續5周下跌,澳大利亞主焦煤最新到岸價209美元/噸,較上周下降17美元/噸,累計下跌91美元/噸。截至受環保限產、煤礦複產及前期補庫的累積效應,下遊鋼廠、焦化廠焦煤庫存繼續回升,截至1月6日,國內樣本鋼廠及焦化廠焦煤庫存906萬噸,較上周增加26.1萬噸,較低點累計回升226萬噸,國內大中型鋼廠的焦煤庫存也回升至13.5天,另外,從下遊來看,焦炭價格繼續下跌,天津港一級冶金焦最新平倉價2165元/噸,較上周下降25元/噸。隨著庫存回升,下遊采購的節奏繼續放緩,煉焦煤價格麵臨下行壓力。

  

  投資策略

  

  從基本麵來看,動力煤價格繼續承壓下行,優質主焦煤價格繼續保持平穩,但配焦煤價格和國際煉焦煤價格已然出現鬆動,隨著下遊焦炭價格的持續鬆動以及鋼廠和焦化廠焦煤庫存的不斷回升,煉焦煤價格下行的壓力將加大。在當前時點,估值的風險已經明顯釋放,另外,動力煤05合約已經跌至500元/噸,煉焦煤05合約貼水約450元/噸,基本反映了市場的悲觀預期,短期內繼續下行的空間有限,對股價也形成支撐,短期來看向上的催化因素或主要來自於期貨貼水修複,但在基本麵下行以及政策依然不明朗的背景下,反彈的空間受限。重點關注:潞安環能、冀中能源、西山煤電。

  

  風險提示:經濟超預期下行。

包頭主焦煤

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