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煤炭的定價機製

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煤炭的定價機製

發布日期:2018-08-20 作者: 點擊:

  包頭主焦煤公司與您分析煤炭的定價機製

  

  (一)供需定價

  

  煤炭價格以市場化定價為主,主要由煤炭供需決定。煤炭長期供給取決於煤炭產能,但短期實際產量受超產、非法生產、不合規生產、政策性限產等影響較大,或大幅度偏離核準產能,同時進口政策的變化對煤炭供給產生一定影響。煤炭需求與宏觀經濟增速相關性較大,短期內存在季節性波動

  

  1、長期供需

  

  煤炭作為基礎性能源,其需求與宏觀經濟密切相關,2006~2012年宏觀經濟快速增長,帶動煤炭需求攀升,而新建產能釋放存在一定的滯後,因此拉動煤炭價格不斷上升。長期供給主要由產能決定,2006年開始伴隨著大規模的煤礦投資,產能規模(包括在建)迅速上升,在3~5年的建設周期後,新建產能逐步投產,供給上升。2013年及以後,需求增速下滑,而供給卻達到曆史高值且仍不斷釋放,供需格局發生逆轉,煤炭價格下行。2016年初,伴隨著部分虧損產能的自發退出、政策性的去產能、行政性的減量化生產以及對超產和安全生產的持續檢查,供給顯著減少,供需格局再一次變化,煤炭供不應求,煤價再度回升。未來宏觀經濟在較長一段時間內都將在“L”型底部,預計煤炭需求變化不大,煤炭供需格局的影響主要來源於供給,而供給方麵,行業內暫無明確的產能統計數據,但根據前期積累與分析,目前我國符合安全生產條件的合法合規在產產能略小於總需求,但考慮到還存較大規模的超產能力、不符合安全生產條件的煤礦以及未批先建的煤礦等,煤炭的潛在供給能力很大,顯著大於需求,此外,尚有較大規模的在建產能,因此長期看,我國煤炭產能過剩較為嚴重。

  

包頭主焦煤

  2、短期供需

  

  短期需求對供需整體影響不大,多為階段性的影響,如:(1)煤炭需求有一定的季節性,夏季高溫時期(5~8月)和冬季采暖時期(11~2月)為煤炭需求旺季;(2)電力占煤炭需求的50%以上,由於水電、風電等清潔能源優先上網,對火電需求形成擠占,而水電風電的發電量受天氣影響較大,導致火電的需求也會因天氣有所波動。

  

  供給方麵,煤礦產量釋放的短期擾動因素較多,包括:

  

  1超產、違法違規生產由於實際生產能力往往高於設計生產能力、部分煤礦批小建大、部分煤礦未批先建等原因,2016年之前煤炭產量遠大於核準產能,行業景氣度較高時,企業盈利較好,因此超產、未批先產的動力很強,而景氣度較低時,企業更有動力通過對優質產能進行超產減少噸煤固定成本,因此,在監管寬鬆時,產量超過核準產能向上擴張的彈性很大。2016年前煤炭價格持續下跌除了受合法產能持續擴張影響外,超產、違法違規生產也起到了推波助瀾的作用。2政策性限產如2016年4月~11月,為控製產量,發改委要求煤礦按“276個工作日”減量生產;此外受國家大型會議召開的影響,部分地區煤礦生產會受到限製,最明顯的為河北地區。3安全生產檢查每年安監局均會組織煤炭生產安全檢查,安全檢查的同時也對違規生產形成了監督,但每年執行的鬆緊度有所差異,2016年以來的兩次大規模安全檢查執行嚴格,抑製了產量的釋放,其對2017年上半年煤價居高不下起了舉足輕重的作用。4運輸受限、天氣惡劣等的影響由於惡劣天氣的影響,導致煤礦開采困難(較長時間的大雨或暴雨對煤炭開采有所影響)、煤炭運輸受阻(汽運受天氣影響最大),從而導致短時間內煤炭供給緊張;此外鐵路檢修、港口運輸管製等也對煤炭供應產生或多或少的影響,但影響有限。5進出口政策我國煤炭出口量很少,幾乎不影響煤炭的整體需求,但煤炭進口量較大,每年約有2~3億噸,約占消費量的5~7%,因此進口政策的變化對煤炭供給形成一定的影響。2016年以來,國家陸續出台了“嚴格控製低熱值煤、高硫煤等劣質煤進口”、“全麵禁止進口朝鮮煤炭”等政策,其中禁止進口朝鮮煤炭對我國的無煙煤供給量影響較大(約為10%)。

  

  3、政策的影響

  

  煤炭作為我國最重要的基礎性能源,事關國計民生,因此受政策調控影響很大,主要集中在供給端,目前政策對供給的調控手段包括產能退出、控製新增產能、減量化生產等,具體政策如表1所示;此外,在價格過高時期,發改委通過直接約談大型煤炭企業以控製煤價,如2017年6月,發改委在召開的煤礦產能核定工作專題會上,要求動力煤成交價格不得超過570元/噸的綠色空間上限,如超過上限,企業再有漲價行為,必須提前3-5天與國家發改委溝通,否則,發改委將約談相關責任企業。

  

  

  (二)長協合同定價

  

  基礎性的大宗原料物資價格波動頻繁,為減少價格波動帶來的影響,上下遊往往通過長協合同確定采購量、長協價或長協價的製定機製,此類產品如鐵礦石、煤炭、天然氣等,通過長協合同製定的長協價或一段時間內保持不變,或在某一固定價格的基礎上根據現貨價格的變化再做出相應調整,以上定價方式都將影響市場平均交易價格。

  

  2016年之前,由於缺乏科學的長協定價機製,煤炭長協價格未實際嚴格執行。2016年1~11月,隨著煤價重回上升通道,開始重拾長協價與現貨價雙軌製,但長協價仍無明確定價機製,以煤電雙方協商為主

  

  

  國內煤電企業簽訂長協合同的做法最早追溯到1993年。1993~2012年間,國家為確保電價穩定,設定了國有大型電廠的電煤價格,並製定價格雙軌製,即在價格調控下分為重點電煤合同價格和市場煤價格。在煤炭供應緊張、電價機製不完善的格局下,重點電煤價格低於市場煤200元/噸左右,極大地保護了發電企業利益。但煤炭企業不情願履行重點合約,在煤炭供應緊張時,重點電煤合同兌現率往往較低。

  

  2012年起,隨著國內經濟走向疲弱,國內煤價大幅下滑,市場煤價格跌至與重點電煤價格相近的水平,成為煤價改革、取消重點電煤的好時機。2012年,發改委發布《關於深化電煤市場化改革的指導意見》,決定自2013年起,取消重點合同,取消電煤價格雙軌製;煤炭企業和電力企業自主銜接簽訂合同,自主協商確定價格,鼓勵雙方簽訂中長期合同。2013~2015年間,煤炭價格處於下行通道中,長協合同無法執行年初價格,年內神華集團甚至一個月調整幾次。因此,2016年之前,由於缺乏科學的長協定價機製,煤炭長協價格並未實際嚴格執行。

  

  2016年以來,隨著供給側改革的進行,煤價重回上升通道,煤炭企業處於優勢地位,而電廠受成本端煤價上漲影響,虧損範圍逐步擴大。2016年1~7月,神華集團參考環渤海動力煤價格指數,以月度定價的方式確定每月基準價;2016年8~11月,神華集團開始重拾長協價和現貨價的價格雙軌製,但長協價仍無明確定價機製,以煤電雙方協商為主。

  

  2016年12月起,長協價有了較明確的製定機製,且履約率較高。大型煤炭企業將長協價分為年度長協價和月度長協價,其中年度長協價每月變化,即在535元/噸基準價的基礎上根據上月的煤炭價格指數進行調整,而月度長協價直接在現貨價基礎上下調一定幅度,下調幅度隨行情變化,多為10~20元/噸

  

  2016年12月起,按照發改委的規定,以535元/噸為基準價,煤電企業按照定價機製溝通協商確定每月的長協價。從神華集團、中煤集團等中央企業長協價執行情況來看,長協價分為年度長協價和月度長協價,具體來看:

  

  1、年度長協價:每月變化,即在535元/噸基準價的基礎上根據上個月的煤炭價格指數進行調整,具體公式為:年度長協價格=535*50%+上個月月底的煤炭價格指數*50%。其中上個月的煤炭價格指數,多為兩個價格指數的平均值,但各家煤炭企業選取的參照指數略有不同,如神華選取的為環渤海動力煤價格指數和CCTD秦皇島煤炭價格,而潞安集團采用環渤海動力煤指數和太原煤炭交易中心指數,陝煤化集團采用環渤海動力煤指數和陝西煤炭價格指數。

  

  2、月度長協價:直接在現貨價基礎上下調一定幅度,具體下調幅度隨行情變化,多為10~20元/噸;在供給嚴重不足時,甚至與現貨價相同(此時長協優勢在於至少能保證一定的煤炭供給)。

  

  根據汾渭能源統計,目前煤電交易中,年度長協約占35%的份額,月度長協約占40%的份額,現貨約占25%的份額。2017年以來,年度長協價(選取環渤海價格指數和CCTD價格指數為參照指數)、月度長協價、現貨價(以秦皇島港山西產5500大卡動力末煤平倉價為例)以及兩大價格指數的走勢如圖1:

  

  

  本次政策層麵極大推進長協合同的簽訂並統一長協價的製定規則,主要為抑製煤炭價格的過快上漲,減輕下遊電力行業的成本控製壓力(以及促進市場供需平衡和行業健康協調發展)。2017年以來,發改委對煤炭企業履約率提出嚴格的要求,目前國內煤炭企業對長協合同的整體履約情況較好,基本達到發改委要求的長協合同量季度履約率在80%以上,半年度履約率在90%以上。

  

  從實際效果來看,長協價對穩定現貨價格(指長協合同以外的銷量的價格)作用有限,現貨價格的高低仍主要取決於供需及其他市場化因素;但長協價對抑製市場平均煤價的上漲起到一定的作用,煤炭采購量中長協合同占比較高的電廠也將從中受益。在市場價格嚴重偏離政策意圖時,發改委可以通過行政手段控製月度長協價,那麽市場上將有約75%(年度長協+月度長協)的煤炭交易受到價格管製,對於短期內市場平均煤價的上漲起到一定平抑作用。


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關鍵詞:包頭主焦煤

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